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家用电器行业年度策略：出口预期积极 内销产品／渠道并行

2023Q3 SW 家电板块营收同比+8.65%，归母净利同比+8.63%。在行业规模扩张相对承压的大背景下，我们对行业展望如下：

1）关注出口链，推荐受益于海外需求改善，出口业务整体向好的石头科技、兆驰股份(002429)和新宝股份(002705)；

2）聚焦消费分层，推荐率先布局高端化市场的大白电海尔智家(600690)（A/H）、传统厨电老板电器(002508)，不断丰富产品矩阵抢占市场份额的小家电企业小熊电器(002959)；

3）跟踪家电新兴渠道，推荐抢先布局直播电商平台、享有渠道增量红利的飞科电器(603868)，在下沉渠道具有先发优势的火星人。

2023Q3：营收/利润齐修复，企业经营状况向好。内销逐步回暖，前置家装渠道或成增长点。出口预期较乐观，看好产业链标的。产品及渠道：消费分层趋势显著，直播电商/下沉渠道仍有可为。

家电出口链有望拥抱海外需求改善，北美市场家电相关库存调整已经较为充分，后续北美家电补库需求或延续回升；欧洲区制造业PMI 触底回升，或有更多品类出口恢复；亚洲及拉美等新兴市场，拉美整体表现积极，对空调、电视拉动力强。

消费分层趋势进一步显现，以“需”买单使得美容仪、家用咖啡机等新兴小家电受到青睐。抖音等直播电商平台高速发展，商家竞争日益激烈，内容或从“内容化”转向“娱乐化”；下沉渠道历经三年发展已初步成型，但空白市场仍然广阔。

看投资段子，轻松一下：

哎呦，家用电器行业可谓“电”光闪闪！出口预期积极，内销产品和渠道并行，好不热闹。小家电企业小熊电器更是不断丰富产品矩阵，抢占市场份额。说起来，我也得去换个新的电热水壶了。

和讯自选股写手

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